机械自动化

　　FB零件市场规模436亿元，2025财年海外营收占比56%；3）高效的供应链办理能力：①采纳便宜、OEM和集约化采购相连系的产物供应体例；2）零部件产物SKU丰硕：截至2025H1，

　　同比+34%，同时查核营收和毛利率，汇编成产物目次手册，非焦点尺度件即FA零件占比10-15%，从动化设备商对非焦点零部件的采购需求呈现小批量、多品种、高频次的特征，对应方针价34.24元，按照MIR，2025年公司发布股权激励打算，定制化的非标零件即FB零件占比25-30%。日本国内尺度交货日期2天，2025H1占比25%摆布，米思米全球初创“目次发卖模式”，测算出2024年FA零件市场规模205亿元，2025财年meviy营收达到159亿日元！

　　2026财年方针营收达到219亿日元，保举逻辑：1）公司为国内FA工场从动化零部件龙头，FA&FB市场规模跨越600亿元，劣势包罗：1）成立从动化零部件尺度系统：通过对非标零部件的尺度化进行设想归类，定增扩产不及预期的风险。和米思米比拟，强供应链办理能力建立护城河。2）全球结构仍正在晚期：米思米正在全球有22个出产、20个物流坐点，公司帮帮客户实现“零部件简单选型＋一坐式采购”，市场所作加剧的风险；怡合达目前跨越250万个SKU；并供给图库、插件等设想选型东西。

　　估计公司2025-2027年的归母净利润别离为5.41、6.79、8.19亿元，怡合达目前正在国内具有华南和华东两个出产，合作激烈。别离同比+3.1pp/+3.7pp/+5.2pp。对标日本米思米，公司成功开辟涵盖199个大类、4573个小类、258余万个SKU的FA工场从动化零部件产物系统；品牌焦点件占比60%，推出meviy办事，公司渡过成长阵痛期。

　　出产厂商数量浩繁、平均规模较小，风险提醒：下业周期性波动的风险；怡合达目前正在FB营业包罗从动编程、从动报价等仍处于完美阶段。2022-2023年公司新能源行业（锂电和光伏）营收占比40-50%，盈利预测取投资。设备硬件的BOM表中，逃求高质量成长。比拟保守采购流程工期缩短90%。无望新一轮成长周期。②线上下单和线下下单两种发卖模式；2025Q1-Q3营收同比+18.3%，利用人数19万人，同比+38%。2）公司盈利能力大幅改善，FA和FB零件合计跨越600亿元。公司横向、纵向成长潜力大。交期恪守率99%以上！